Вчера АФК «Система» обнародовала финансовый отчет за первое полугодие 2006 года. Главным итогом этого периода стало увеличение доли нетелекоммуникационных активов в выручке — по сравнению с аналогичным периодом прошлого года она возросла на 8% до 29% ($3,33 млрд). Усиление диверсификации бизнеса «Системы», по мнению аналитиков, хорошая новость для инвесторов. Но в то же время эксперты отмечают, что в бизнесе корпорации все большую роль начинают играть низкоприбыльные предприятия.
Финансовые показатели «Системы» за первое полугодие 2006 года в целом не стали сюрпризом для аналитиков. Основу роста доходов (по сравнению с аналогичным периодом прошлого года они увеличились на 37% — до $4,6 млрд) по-прежнему составляет выручка телекоммуникационных активов «Системы», в первую очередь сотовых «Мобильных телесистем» и альтернативного оператора «Комстар — Объединенные телесистемы». Впрочем, их доля в общих доходах корпорации по сравнению с первыми шестью месяцами 2005 года снизилась — с 89% до 81%. Рост «нетелекоммуникационной» составляющей доходов «Системы» аналитики объясняют ростом доходов ритейлового, страхового и других видов бизнеса «Системы». Также на рост «нетелекоммуникационных» доходов повлияла консолидация в отчетность доходов ($210 млн) греческой компании Intracom (она производит оборудование), 51% которой приобрело IT-подразделение «Системы» Sitronics.
В любом случае вчерашний отчет «Системы» произвел положительное впечатление на инвесторов — к закрытию торгов на Лондонской фондовой бирже акции корпорации подорожали на 3,77%. По мнению российских аналитиков, рынку импонирует последовательная диверсификация бизнеса, которую «Система» демонстрирует из квартала в квартал. "'Система' все в меньшей степени воспринимается как телекоммуникационный холдинг,- отмечает аналитик ФК 'Уралсиб' Константин Белов.- В ее бизнесе все большую роль играют нетелекоммуникационные активы, многие из которых в будущем руководство корпорации хочет видеть биржевыми компаниями». В то же время эксперты отметили заметное снижение показателя EBITDA margin (отношение операционной прибыли до уплаты налогов и амортизационных отчислений к выручке). По сравнению с первым полугодием 2005 года она снизилась на 6,4% — до 35,9%. Одной из главных причин такого снижения стало падение EBITDA концерна Sitronics, которая по сравнению с аналогичным периодом прошлого года уменьшилась почти вдвое. Такое снижение аналитики называют обратной стороной диверсификации бизнеса «Системы» — в нем все большую долю начинают играть предприятия, прибыльность которых ниже, чем у телекоммуникационных активов. «Очевидно, что 'Система' сейчас оказалась в сложном положении,- говорит аналитик МДМ-банка Елена Баженова,- ведь темпы роста телекоммуникационного бизнеса корпорации по объективным причинам замедляются. Поэтому в ее бизнесе играют все большую роль нетелекоммуникационные активы с меньшей прибыльностью».
Дальнейшее снижение прибыльности бизнеса корпорации, по мнению госпожи Баженовой, может произвести негативное впечатление на инвесторов: «Особенно это касается Sitronics, публичное размещение акций которого намечено на начало следующего года». Аналитик МДМ-банка отмечает, что негатив мог бы быть сглажен в том случае, если бы «Система» и ее предприятия к этому моменту показали значительный рост выручки.
Автор: Валерий Кодачигов
Статья получена: http://adme.ru
МТС обвиняют в недоплате налогов на сумму миллиард рублей
МТС обвиняют в недоплате налогов на сумму 976 млн рублей. Компания не согласна с претензиями и намерена отстаивать свои права в суде. Российские налоговые органы выдвигали претензии и многим другим ко...
«Мегафон» идёт на опережение. Компания обогнала конкурентов по динамике развития бизнеса
Вчера «МегаФон» опубликовал финансовые результаты за первое полугодие этого года. Аналитики называют их «очень достойными» — динамика показателей оператора сравнима с МТС и «ВымпелКомом». При этом опе...
За полгода сотовые операторы заработали на мобильных сервисах больше 800 миллионов долларов
Мобильный Интернет, SMS, картинки и мелодии принесли сотовым операторам 882,3 млн долл. в первом полугодии текущего года. Это на 36% больше, чем год назад. Такие данные вчера озвучила аналитическая ко...
Playboy терпит убытки: для поддержки компании её основатель может продать свой особняк
Подразделения Playboy теряют прибыль и даже терпят убытки, из-за чего дешевеют акции компании. Пока доходы от рекламы в журнале поднять не удается, а телевизионные проекты продвигаются слишком медленн...
«Вимм-Билль-Данн» увеличил свою чистую прибыль более чем в 5 раз
Чистая прибыль «Вимм-Билль-Данна» за полгода превысила самые оптимистичные прогнозы, увеличившись более чем в пять раз до $46,7 млн. Но этот рост обеспечивают молоко и детское питание, а вот на соково...